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太难了!“好消息”牵绊操作,基金经理两次错过高位减持,这次能快刀斩乱麻吗?

2020-12-8 10:08| 发布者: 今日网| 查看: 631| 评论: 0

摘要: 对基金经理而言,好消息太多,希望太多,也未必是件好事。在一系列“好消息”的牵绊下,拟“清仓式”减持襄阳轴承的基金经理,连续两次减持都是蜻蜓点水、点到为止,最终伴随股价走到两年新低,错过高位减持的机会。

对基金经理而言,好消息太多,希望太多,也未必是件好事。

在一系列“好消息”的牵绊下,拟“清仓式”减持襄阳轴承的基金经理,连续两次减持都是蜻蜓点水、点到为止,最终伴随股价走到两年新低,错过高位减持的机会。

12月7日,襄阳轴承再一次发布公告,公司持股2.16%的股东上银基金拟减持公司股份不超过993.33万股。这将是该基金的第三次“清仓式”减持计划,但在顺周期行情到来的好消息下,这一次基金经理又会如何操作?

第三次“清仓式”减持

12月7日晚间,襄阳轴承发布了两份重要公告。

一是,公司收到股东上银基金《关于减持计划期限届满的告知函》,截止2020年12月7日收盘,上银基金减持计划期限已届满,期间仅仅减持了7万股。
二是,公司持股2.16%的股东上银基金拟以集中竞价交易或大宗交易方式,减持公司股份不超过993.33万股,占公司总股本的2.16%。

襄阳轴承在发布这份公告的前六个月,5月17日曾公告称,公司特定股东上银基金管理有限公司拟计划以集中竞价交易方式(将于本公告发布之日起十五个交易日后的六个月内实施)或大宗交易方式(将于本公告发布之日起三个交易日后的六个月内实施)清仓式减持本公司股份不超过1000万股,占公司总股本的2.18%。

其实,早在2019年9月,襄阳轴承就发布了首份“清仓式”减持公告,指出持有公司股份1053.2万股的特定股东上银基金管理有限公司拟计划以集中竞价交易方式或大宗交易方式减持公司股份,占公司总股本的2.29%。

看起来要清仓式减持,但实际上基金经理一直犹犹豫豫,在第一份“清仓式”减持公告发布后,上银基金仅仅在2020年第一季度期间减持52.87万股。而在今年五月份发出拟“清仓式”减持的公告后,仅在四个月后合计减持约7万股。

也就是说,自上银基金喊出准备“清仓式”减持后,其所持有的1053.2万股襄阳轴承在拖了一年时间后,只减持了约60万股,目前还剩993.33万股。

太多“希望”牵绊

此前连续两次喊出清仓式减持,但最终只是蜻蜓点水的原因是什么?

上银基金公司是一家新锐基金,最近两年基金规模增长迅速,旗下资产规模从2017年的约356亿增长到目前约790亿,实现规模翻倍。而在今年的A股市场行情下,上银基金旗下上银鑫达混合基金、上银新兴价值成长基金的业绩表现不俗,两只基金在最近六个月内收益率达到40%。

“可能是一直想找股价高点,但一直找不到”有市场人士认为,在上银基金首次发出“清仓式”减持襄阳轴承的数个月前,襄阳轴承刚刚经历了一波坐山车行情,但上银基金当时没有乘机推出减持计划。

券商中国记者注意,襄阳轴承自2019年1月初至2019年4月初,三个月内股价上涨接近120%,随后开始连续下跌,一直跌到2019年9月,上银基金公司拟“清仓式”减持该股。

在首次发出“清仓式”减持计划后,从上银基金的减持操作看,减持依然犹犹豫豫,第一次减持期限内仅减持了52.87万股。之后,A股市场自2020年3月末开启一波小牛市行情,上证指数一路上涨至3400点,给减持反而带来了“挑战”。

一方面,指数的表现似乎预示着A股正处于牛市当中,另一方面,襄阳轴承的股价却在牛市氛围的掩盖下一路阴跌。如果此时减持,在牛市中卖到市场低位,这似乎违背了投资的人性,基金经理到底是卖还是等等看?

上银基金选择了再等等看,因此第二次卖的更少,只减持了7万股。

令基金公司在减持操作上犹犹豫豫的,不仅是股价前期曾出现高点、减持期限内的股价太低,还可能包括收购资产预期对股价的提振效应。

襄阳轴承主要从事汽车轴承及其零部件的生产、科研、销售及相关业务,该领域的行业的周期性主要受下游汽车行业周期性的影响,下游汽车行业的产销量直接影响到汽车轴承行业的产销量,但在汽车行业销量下行压力加大的背景下,襄阳轴承业绩备受考验。

2018年,襄阳轴承公司实现营业收入14.9亿元,净利润亏损5968.42万元,因此收购优质资产成为该股优化基本面的重要方式。

今年4月14日,襄阳轴承发布公告称,拟发行股份购买湖北三环锻造有限公司100%股权,标的资产预估值区间为6.5-7亿元。同时拟募集配套资金不超过5.5亿元,发行价格为5.65元/股,不低于定价基准日前60个交易日股票交易均价的90%。

襄阳轴承表示,随着行业竞争加剧,本次交易可以通过产业整合丰富产品结构,扩大企业规模,拓展上市公司业务范围,提升自身的综合竞争力。三环锻造所生产的汽车转向节、转向臂以及相关配套产品是襄阳轴承的上游产品,合并后可发挥产业协同效应。

上述收购资产的公告,对拟减持的基金而言,似乎是一剂迷魂药。加之,收购公告发布几个星期后,襄阳轴承又公告业绩扭亏为盈。4月29日,襄阳轴承公告显示,报告期内实现营收12.41亿元,同比下滑16.73%;归属于上市公司股东的净利润1226.41万元,较上年同期扭亏为盈。

这么多有关基本面提振的好消息纷至沓来,谁愿意在股价这么低的情况下清仓股票?况且,2020年正是A股牛市行情。结果,基金经理死死扛住股价的下跌,期间只卖了不到数万股。

历经五个月的股价下跌后,襄阳轴承却在8月28日晚间公告,由于筹划期间公司及湖北三环锻造有限公司的实控人涉及债务纠纷,对资产重组产生重大影响,决定终止重大资产重组事项。

收购终止,但业绩可能还有所期待?毕竟襄阳轴承在2019年实现业绩扭亏为盈。

然而,拟减持的基金经理运气实在不济。10月29日晚间,襄阳轴承发布三季度业绩公告称,2020年前三季度营收约8.70亿元,同比下降9%;净亏损约5320万元,同比下降121.14%。

这次能淡定吗?

受上述不利消息影响,襄阳轴承一度在11月底跌至4.6元附近,12月7日的股价为5.08元,但截至目前,拟减持的上银基金还持有接近1000万股。

12月7日,襄阳轴承再次发布公告,上银基金拟以集中竞价交易或大宗交易方式,减持公司股份不超过993.33万股,占公司总股本的2.16%。

值得一提的是,牵绊基金公司减持操作的,接下来似乎还有别的“希望”。

比如四季度末的顺周期行情已在A股市场展开,尤其是襄阳轴承所处的汽车零部件企业,最近表现不俗。宝盈基金表示,估值性价比将会是市场考量的因素,在这样的环境下,行业配置既要看景气但更需要看估值,经济的回升使得更多的顺周期行业出现较为明显的投资机会,“出口链”和“地产后周期”叠加的领域,如家电、轻工、汽车零部件等。

中信证券也指出,随着疫情影响逐步消退,海外汽车市场景气度开始回升,终端补库存需求旺盛;但是,海外供应链受疫情影响,短期内供给能力恢复有限,认为国内出口型零部件企业有望显著受益,汽车零部件行业三个维度的增量值得关注。天风证券也强调,汽车零部件公司明年一季报有望持续超预期,看好汽车板块的跨年机遇,在顺周期、顺趋势大环境下,仍需把握“主线”整车+“滞涨”零部件机遇。

那么,拟“清仓式”减持的基金公司这次会吸取经验全部卖光吗?基金经理要怎么扛得住“好消息”?

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