茅台崩了，为什么可能是个好消息

*来源：财通社（caijingtongxunshe）

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上周五，财通社（ID：caijingtongxunshe）写了《白马失蹄！今天，“榨菜茅台”、“药中茅台”“游戏界茅台”都栽了》。没想到周一，贵州茅台本尊也跌了…

实际上，在A股市场中，常有茅台见顶股市见底的说法。在过去多年的时间内，虽然这一说法并不具有绝对性的影响，但也可以成为一种底部判断的方式。

今天海康威视等科技龙头已经率先涨停，市场拐点将至？

Q3业绩增速放缓

贵州茅台市值暴跌900亿

10月25日下午，贵州茅台酒股份有限公司发布2020年第三季度报告，报告显示，贵州茅台2020年前三季度营业总收入达695.74亿元，同比增长9.55%；净利润338.27亿元，同比增长11.07%。

在今年疫情的影响之下，可以说茅台的业绩表现依旧亮眼。

但是分季度来看，贵州茅台第三季度的营收为232.62亿元，同比增加8.46%，净利为112.25亿元，同比增加6.86%。而今年第二季度时贵州茅台营收和净利润增长已经下降到两位数，就贵州茅台三季度业绩增速来看相较二季度再次小幅下降。

这份不及“投资者预期”的三季度业绩报告直接导致今天茅台大跌。

贵州茅台早盘股价大幅低开5.62%，开盘后不久下探至1600.00元/股，刷新近两个半月新低。后续随着承接资金进场，贵州茅台股价止跌企稳。

截至收盘，贵州茅台报收1643元/股，跌幅为4.22%，目前总市值为20639.33亿元，较上一个交易日减少约908.61亿元。

整体来看，贵州茅台第三季度股价上涨14.06%，但与此同时，部分股东选择逢高减持。

公司三季度末十大股东名单中，第三大股东贵州省国有资本运营有限责任公司单季度减持1675.26万股，持股比例从二季度末的4%下滑至2.67%。以贵州茅台三季度成交均价计算，这部分减持对应市值高达281亿元。

另外北向资金也在三季度减持了贵州茅台。截至三季度末，北向资金持有贵州茅台10063.53万股，较二季度末的10614.82万股减少了551.29万股。

从交易所公布的数据看，10月以来北向资金重新回流贵州茅台。截至10月23日，北向资金持有贵州茅台数量回升至10158.84万股。

此外，片仔癀等医药白马、涪陵榨菜等消费白马仍在继续下跌。

白马股冰火两重天

4000亿科技白马罕见涨停

与贵州茅台表现迥异的是，同为白马股的安防龙头——海康威视在发布三季报后迎来大涨。

今日海康威视高开高走一度涨停，市值最高突破4000亿元。截至收盘，海康威视报收每股42.79元，全天涨幅9.30%，成交额56.69亿元，创造历史天量。总市值达到3998.73亿元，接近4000亿大关。

在海康威视的带动下，26日众多安防概念股股价纷纷上涨，其中同为股份涨停，大华股份上涨5.97%、联合光电上涨5.08%、领益智造上涨5.77%。

10月23日，海康威视公布的三季报显示，前三季度营业收入420.2亿元，同比增长5.48%；净利润84.4亿元，同比增长5.13%。其中，第三季度营收177.5亿元，同比增长11.53%；净利润为38.15亿元，同比增长0.12%。

除了业绩因素，关于海康威视大涨，有声音称，与私募大佬冯柳的“出手”有关：

从十大流通股东情况来看，三季度末高毅邻山1号远望基金持有海康威视2.31亿股，持股比例为2.47%。考虑到二季度末进入海康威视前十大流通股股东的门槛是0.46亿股，且当时高毅邻山1号远望基金还未现身，该基金在三季度至少加仓海康威视1.85亿股。

如果四季度以来高毅邻山1号远望基金持股未有变化的话，以今日午间收盘价计算，高毅邻山1号远望基金持有海康威视市值近100亿元。公开资料显示，高毅邻山1号远望基金成立于2015年11月，由高毅资产董事总经理冯柳负责打理。

今天新能源车板块也走强，锂电池龙头宁德时代大涨3.61%报233.15元/股，总市值达到5431亿元。此外，先导智能今天也大涨8.21%。

茅台下跌是股市见底信号？

这次还灵验吗？

对于A股市场的底部判断，市场有不少判断方法。其中有一个重要指标就是贵州茅台的股价表现。

以最近几年为例，2019年11月19日，贵州茅台盘中曾创下1241.61元/股的历史新高。随后贵州茅台便出现了一波下跌走势，至3月19日跌至949元每股的阶段性低点，跌幅最大达到23.5%。

而A股则在茅台创阶段新高后的12月3日见底2857点后触底反弹，并在1月4日涨至3127点，涨幅9.5%。

2018年10月，贵州茅台股价也出现了一轮快速调整的走势，单月跌幅达到了25.31％，当时股价触及494.48元。2018年10月底，贵州茅台触底回升，而当时A股市场的见底时间也是在2018年10月至2019年1月之间。需要注意的是，虽然A股最终在2019年1月4日见底2440点，但在2018年10月19日A股市场已触底2449.20点，距离2440点仅有一步之遥。

2015年8月，贵州茅台曾出现了一轮加速下跌的走势。到了2015年8月25日，贵州茅台触底回升，而在随后的时间内，即在2015年8月26日，A股市场触底2850.71点后逐渐探底回升。

2008年，茅台持续暴跌超过30%，10月末，上证指数迎来1664点历史大底，此后，A股迎来了“高光时刻”，走出一波大牛市。

2005年5月，茅台持续股价下跌16%，同年6月，A股迎来998点历史低位。

……

从上述数据来看，茅台股价的暴跌，确实与股市见底反弹存在相关性。不少投资人也对此作出解释：

一方面，最强势的股票出现补跌，意味着市场情绪的崩溃，然而，股市都是“先破后立”，市场情绪会快速恢复，而股市会重建；

另一方面，茅台股价暴跌意味着主力资金的流出，而主力资金重新寻找新的低位“避风港”有利于整个盘面的活跃。

但是，财通社（ID：caijingtongxunshe）还是要提醒大家，不要贸然以茅台暴跌作为“抄底”信号。

一则，茅台的暴跌与股市见底之间也存在“时间差”，如果时间差把握错误，抄底抄在半山腰，同样会出现巨额损失。

例如，2008年，茅台暴跌持续半年，4月份时，茅台股价已经从230元下跌了约30%，然而，3个月后，上证指数依旧猛挫，从3100点至2000点。

二则，历史经验能给未来提供经验教训，却并不能准确地预示未来，判断股市是很难的，理论实践均丰富的专家都有马失前蹄的时候，普通投资者过度沉迷在历史经验中，反而有可能带来灾祸。

对于股市的判断，不能单纯依靠单一指标，综合多个指标，才能得出更为理性的结论。

第二步：点击右上角 “···”。